مقایسه گلتاش و پاکسان و پیشبینی سود پاکسان
با توجه به تعدیلهای فوق العاده گروه شوینده ها بر آن شدم تا صورتهای مالی دو شرکت را موشکافی نمایم.
مقایسه تولید و فروش
| |
پاکسان |
گلتاش |
نسبت پاکسان به گلتاش |
| فروش (تن) |
135229 |
36742 |
3.7 |
| مبلغ فروش (میلیون ریال) |
4086591 |
1690701 |
2.4 |
| مبلغ خرید مواد اولیه (میلیون ریال) |
3166604 |
987054 |
3.2 |
| سود ناخالص (میلیون ریال) |
919987 |
703647 |
1.3 |
| سود خالص کل |
565855 |
371296 |
1.52 |
| هزینه های مالی و اداری |
162485 |
71669 |
2.3 |
| ارزش بازار (سه شنبه 18/4/92) (میلیارد ریال) |
2889 |
1855 |
1.6 |
مقایسه تولید صابون (در صورتهای مالی هر دو صابون به صورت مجزا آورده شده است)
| تولید (تن) |
پاکسان |
گلتاش |
نسبت پاکسان به گلتاش |
| فروش (تن) |
23139 |
7718 |
3 |
| مبلغ فروش (میلیون ریال) |
1513337 |
512161 |
2.95 |
خرید مواد اولیه:
شرکت پاکسان در سه ماهه از نظر وزنی 20.5 درصد را در سه ماهه پوشش داده است و برای خرید این میزان مواد اولیه 13.5 درصد هزینه پیشبینی شده را مصرف کرده است (به عبارتی اقلام به قیمت کمتری خریداری شده است). در حالی که این امر در فروش دیده نمی شود و تقریباً بودجه را پوشش داده است.
فروش محصولات:
میزان فروش از نظر وزنی 23.4 درصد پوشش داشته در حالی که از نظر مبلغ فروش 20.43 پوشش داده شده است که می تواند به این دلیل باشد که مجوز افزایش قیمت در اواخر سال 91 به این شرکت اعطا شد.
بررسی امکان تعدیل:
با مقایسه تولید و فروش دو شرکت متوجه می شویم با وجود اینکه تولید پاکسان بیش از 3.7 برابر گلتاش است اما مبلغ فروش آن تنها 2.4 برابر گلتاش است که این امر را می توان گفت شاید به علت این باشد که محصولات گلتاش نسبت به پاکسان از ارزش افزوده بالاتری برخوردار است (البته شاید!) ویا اینکه شرکت پاکسان افزایش قیمت دیگری نیز در برنامه دارد.
نکته دیگر اینکه ارزش بازار پاکسان با وجود اینکه تولیدش 3.7 برابر شگل است تنها 1.6 برابر گلتاش می باشد.
- خرید مطابق سه ماهه اول:
لذا هزینه کل خرید 2099811 میلیون ریال می گردد و لذا از این ناحیه 1089251 میلیون ریال تعدیل حاصل می گردد که با لحاظ کسر مالیات 618 تومان سود اضافی برای هر سهم می گردد! ( با توجه به اینکه بخشی از مواد اولیه مصرفی، تولید داخل می باشد و پس از عید افزایش نرخ داشته اند این روش احتمالاً خطا خواهد داشت البته با توجه به کاهش نرخ دلار قیمت مواد اولیه داخلی می تواند کاهش یابد)
- 1- صرفه جویی ناشی از تسریع ارز:
اگر فرض کنیم شرکت فقط در خرید خارجی بتواند صرفه جویی کند مطابق مفروضات بودجه ای آخرین پیش بینی سود این شرکت، 39501000 دلار خرید خارجی در 9 ماهه دارد. در سه ماهه منتهی به 30/12/91 این شرکت خریدهایش را با دلار 31532 ریال انجام داده است که با توجه به قیمتهای دلار آزاد در آن سه ماهه که از 32000 تا 39000 بوده است حدس زده می شود شرکت در بعضی از خریدها موفق شده است ارز مبادله ای بگیرد. شرکت برای 9 ماهه نرخ ارز را 35600 فرض کرده است.
حال سه سناریو را بررسی می کنیم:
- 2- خرید با میانگین بازار آزاد و مبادله ای (29000 ریال):
193 تومان افزایش سود ناخالص به ازای هر سهم
- خرید با رقمی برابر با سه ماهه اول (31532 ریال)
119 تومان افزایش سود ناخالص به ازای هر سهم
- خرید با رقم بازار آزاد (متوسط 34000 ریال)
47 تومان افزایش سود ناخالص به ازای هر سهم
3- تعدیل از ناحیه فروش
با فرض تورم موحود و اینکه شرکت برای ابتدای تابستان افزایش نرخ داشته باشد. به ازای 5% افزایش نرخ برای 6 ماهه دوم، 76 تومان افزایش عایدی خواهیم داشت
نظرات شما عزیزان:
